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期指短線將在目前點位繼續盤整:永安期貨3月22早評

最新高手視頻! 七禾網 時間:2022-03-22 09:23:10 來源:永安期貨

股指期貨


【市場要聞】


國務院常務會議確定實施大規模增值稅留抵退稅政策安排,為穩定宏觀經濟大盤提供強力支撐。會議決定,一是對所有行業小微企業、按一般計稅方式納稅的個體工商戶退稅近1萬億元。其中,存量留抵稅額6月底前全額退還,增量4月1日起按月全額退還。二是對制造業等6個行業企業存量留抵稅額,7月1日起辦理全額退還,年底前完成;增量4月1日起按月全額退還。三是中央財政在按現行稅制負擔50%退稅資金基礎上,再安排1.2萬億元轉移支付資金,支持基層落實退稅減稅降費和保就業?;久裆?。新增留抵退稅地方負擔部分中央財政補助平均超過82%。


國務院常務會議部署綜合施策穩定市場預期,保持資本市場平穩健康發展。會議聽取國務院金融委匯報,指出要高度重視國際形勢變化對我國資本市場影響。堅持發展是第一要務,著力辦好自己的事,堅持穩字當頭、穩中求進,深化改革開放,保持經濟運行在合理區間,保持資本市場平穩健康發展。一是加大穩健貨幣政策對實體經濟支持力度,堅持不搞“大水漫灌”,同時運用貨幣政策工具保持社會融資適度增長。二是保持政策穩定性,近年來穩定經濟、激發活力的政策要盡可能延續,防止出臺不利于市場預期的政策。三是按照市場化法治化國際化原則,穩妥處理好資本市場運行中的問題,營造穩定透明可預期的市場環境。四是密切跟蹤國內外形勢,采取針對性措施提振市場信心。五是穩外貿穩外資,保持人民幣匯率基本穩定和國際收支基本平衡。


美聯儲主席鮑威爾表示,美聯儲必要時將單次加息超過25個基點;美聯儲將調整政策以實現目標;長期通脹預期保持穩定;美聯儲制定政策時必須著眼于通脹的實際進展,而不是假設短期內供給側出現重大緩解。


【觀   點】


國際方面,美國通脹繼續走高,美聯儲3月加息25個基點,最快5月開始縮表,未來單次加息幅度或達到50個基點。國內方面,2月社融雖然不及預期,但昨日國務院常務會議再度釋放穩增長信號。短期看,中概股隔夜再次走低,但政策利好預期增強,預計期指短線將在目前點位繼續盤整。



鋼 材


現貨上漲。普方坯,唐山4720(0),華東4900(0);螺紋,杭州5020(10),北京4840(10),廣州5120(0);熱卷,上海5090(10),天津5100(20),廣州5140(20);冷軋,上海5600(0),天津5550(20),廣州5510(30)。


利潤縮小。即期生產:普方坯盈利296(-3),螺紋毛利153(7),熱卷毛利52(7),電爐毛利51(-28);20日生產:普方坯盈利874(-62),螺紋毛利753(-54),熱卷毛利653(-54)。


基差擴大。杭州螺紋(未折磅)05合約97(40),10合約189(32);上海熱卷05合約-42(7),10合約59(12)。


供給:增加。03.18螺紋301(4),熱卷307(12),五大品種955(19)。


需求:建材成交量13.6(-3.4)萬噸。


庫存:去庫。03.18螺紋社庫969(-23),廠庫308(15);熱卷社庫250(-5),廠庫93(5),五大品種整體庫存2344(-7)。


【總   結】


當前絕對價格中性偏高,現貨利潤低位,盤面利潤低位,基差微貼水,現貨估值中性,盤面估值中性偏低。


本周供應增加而需求回落,庫存去庫放緩,基本面較上周有所轉弱。鋼廠正式進入復產狀態,產量及鐵水持續回升,補庫造成原料強勢上行,成本持續上移,并將鋼材利潤壓縮至低位,短期成本支撐較強。當前疫情已嚴重影響部分城市的現貨成交,但考慮到原料在復產邏輯下持續堅挺,而其自身面對不斷的宏觀暖風,以及現實需求高度被疫情干擾,鋼材可能難以出現負反饋。


當前鋼材處于強預期而弱現實的狀態,強預期來自于需求的加大刺激,預期難以扭轉,而后續疫情壓制的需求隨國家防疫政策調整而存在回補的可能,弱現實中期存在轉向強現實的可能。


鋼材估值中性偏低,短期受疫情以及外圍風險波動較大,中期以多單參與為主基調,穩健者可逢高布局5-10反套。



鐵 礦 石


現貨上漲。唐山66%干基現價1138(-2),日照超特粉655(3),日照金布巴848(-2),日照PB粉955(4),普氏現價148(1)。


利潤下跌。PB20日進口利潤-11(-24)。


基差漲跌互現。金布巴05基差117(-1),金布巴09基差124(-2);超特05基差13(4),超特09基差20(3)。


供應上升。3.18,澳巴19港發貨量2196(+129);45港到貨量2193(+93)。


需求走弱。3.18,45港日均疏港量272(-4);247家鋼廠日耗271(+6)。


庫存將低。3.18,45港庫存15497(-217);247家鋼廠庫存11188(175)。


【總   結】


鐵礦石近期價格受制于宏觀擾動暴漲暴跌,但基本面表現變化不大,當前估值中性,主要表現為價格中位,品種比價中性偏低,鋼廠利潤中性偏低,但內外倒掛嚴重。驅動需求面臨走強,短期復產邏輯逐步兌現,港口庫存回落,但需要關注疫情造成的鋼廠生產的不確定性,復產背景下去庫效率將明顯加快,驅動向上的同時需要關注鋼材利潤對價格的掣肘;中期繼續關注實際鋼材需求表現,鐵礦能否高看一眼還需要鋼材打開想象空間。



焦煤焦炭


最低現貨價格折盤面:山西單一煤倉單3200;焦炭廠庫折盤3760。


焦煤期貨:JM205貼水192,持倉4.85萬手(夜盤-1225手);5-9價差139(-92.5)。


焦炭期貨:J205貼水廠庫165,持倉2.59萬手(夜盤-688手);5-9價差124.5(-72.5)。


比值:5月焦炭焦煤比值1.195(-0.006)。


庫存(鋼聯數據):3.17當周煉焦煤總庫存2962.5(周-48.4);焦炭總庫存1149.7(周+43.7);焦炭產量111.9(周+3.3),鐵水220.7(+5.64)。


【總   結】


估值來看,盤面螺紋利潤低位,焦炭利潤中性,雙焦基差適中,整體雙焦估值中性;驅動來看,短期疫情對運輸產生一定影響,鋼焦企業補原料周期延長,焦煤現貨表現弱勢,但待疫情好轉,壓制的需求終將釋放,且動力煤淡季不淡,難以對焦煤形成拖累,整體雙焦不悲觀。



紙 漿


現貨:針葉漿維持或下跌。銀星6750(-100),北木6950(0),月亮6800(-50),凱利普6950(0),烏針6800(0)。闊葉漿穩定。金魚6250(0),鸚鵡6250(0)。布闊6100(0)。


期貨:國內下跌。01合約6786(-68),05合約6734(-92),09合約6776(-64)。夜盤上漲。05合約6854(120),09合約6900(124),01合約6926(140)。


價差:主力合約貼水。05基差16(-8)。月差漲跌互現。1-5價差52(24),5-9價差-42(-28),9-1價差-10(4)。針闊價差下跌。銀星-金魚500(-100)。內外價差下跌。主力-銀星273.95(-86.67)。


日度持倉增加。持買單量95921(6039)。東證期貨7293(1447)。海通期貨4481(1980)。華聞期貨4087(1035)。持賣單量93032(7372)。中信期貨15012(2119)。東證期貨4823(1037)。海通期貨4447(2536)。華聞期貨3259(1417)。


【總結】


紙漿周一高位震蕩。從庫存結構來看,去庫速度增加且港口到貨量不大,供應端仍舊偏緊。下游紙廠開工水平并未出現大幅下滑,紙廠剛需采購為主。本輪下調主要受到疫情的影響。后續需密切關注疫情控制力度以及商品供求情況。



能 源


【原油】


國際油價大幅走強,Brent+7.58%至116.4美元/桶,WTI+7.41%至110.93美元/桶,SC+0.01%至676.1元/桶,SC夜盤收于698.9元/桶?,F貨偏緊局面延續,結構跟隨走強,Dubai貼水及Murban貼水維持高位,WTI和Brent月差為深度Back結構。歐美進入緊縮周期,美聯儲年內將加息6~7次,美元指數對原油估值的壓力逐步增加,但短期供需層面的矛盾明顯大于金融層面。周期價值指標重返超漲區間。


對俄制裁再現反復,歐盟或加大對俄制裁,美俄關系同樣劍拔弩張,風險溢價再度提升;市場對于接受俄油仍然謹慎,俄羅斯出口歐美原油暫時中斷(超200萬桶/日)。伊核協議仍未達成,警惕協議落空風險。OPEC2月增產超過目標,但中期產能不足的擔憂仍在,OPEC+目前維持原定增產計劃。需求端,全球成品油偏緊局面延續,歐美原油及成品油庫存均處低位。庫存端,上周EIA數據顯示,美國原油意外大幅累庫,汽油大幅去庫。


觀點:供需偏緊局面延續,中期供給矛盾仍未解決,短期驅動依然向上。繼續關注俄烏局勢和對俄制裁的后續進展,警惕俄烏局勢反復的風險,同時跟蹤伊核談判進展。


策略:仍推薦以滾動牛市價差策略參與做多行情,需要注意高波動率下的期權成本。如果博弈俄烏和解以及伊核談判達成,可考慮以淺虛值的看跌期權參與,且仍需注意買入期權的成本。


【瀝青】


瀝青跟隨油價反彈,但表現相對弱勢,現貨價格小幅上漲。BU6月為3656元/噸(–37),BU6月夜盤收于3732元/噸,山東現貨為3490元/噸(+60),華東現貨為3700元/噸(–50),山東6月基差為-166元/噸(+97),華東6月基差為44元/噸(–13),BU9月-SC9月為-903元/噸(–44)。估值方面,盤面升水再度擴大,處于中性偏高水平,利潤維持低位。驅動方面,疫情限制剛需啟動,出庫困難,或導致短期累庫,目前整體庫存壓力可控;近期煉廠紛紛降負,3月實際產量大概率不及排產。市場對“基建發力帶動瀝青需求”保持樂觀預期,等待全面開工后驗證需求成色。


觀點及策略:升水幅度走闊,利潤低位,相對估值中性略偏低。短期驅動中性,仍需等待需求啟動;中期潛在的上行驅動是基建發力下的需求持續改善,逢回調作為能源板塊中的多配品種。


價差方面,瀝青裂解低位,中期策略考慮逢低做多BU裂解價差(或BU-FU),但需要等待終端需求啟動,下行風險為原油持續大漲或上半年需求大幅不及預期,需注意節奏和倉位,避免在盤面升水幅度較大時介入,建議以定投方式參與。


【LPG】


PG22046233(+44),夜盤收于6290(+57);華南現貨6700(+150),華東現貨6500(+200),山東醚后7600(+500);價差:華南基差467(+106),華東基差367(+156),醚后基差1717(+456);04–05月差296(+55),04–06月差523(+57)?,F貨方面,昨日山東醚后氣大漲,疫情影響區內供應偏緊,下游剛需采購,整體交投氛圍良好。燃料氣方面,華東及華南氣低位補漲為主。華東與華南市場交投分化。


估值方面,昨日及夜盤PG穩步上行?;钯N水偏高,內外價差維持順掛?,F貨絕對價格季節性高位。驅動方面,國際油價及外盤丙烷漲勢不止,但氣體漲幅不及油品,目前FEI/MOPJ估值低位;近期我國中東部地區出現降水降溫天氣,預報稱美國大部地區本周亦或出現強降溫天氣,短期驅動偏強。但本周港口及煉廠庫存均有一定幅度累庫,且整體需求季節性走弱趨勢不改,中期驅動依舊偏弱。


觀點:短期看油價仍然是最大的不確定性因素;中期來看,在現貨估值整體偏高且燃燒及化工需求均相對弱勢的預期下,LPG可逢高作為能源板塊中的空配品種。短期關注本輪寒潮的強度及持續時間以及外盤丙烷相對油品的估值回補。



橡膠


原料價格:泰國膠水64.7泰銖/千克(+0.2);泰國杯膠49.5泰銖/千克(+0.75)。


成品價格:美金泰標1750美元/噸(+10);美金泰混1760美元/噸(+10);人民幣混合12790元/噸(+30);全乳膠12850元/噸(-100)。


期貨價格:RU主力13495元/噸(+45);NR主力11185元/噸(+40)。


基差:泰混-RU基差-705元/噸(-15);全乳-RU基差-645元/噸(-145);泰標-NR基差-43元/噸(+24)。


利潤:泰混現貨加工利潤4美元/噸(-43);泰混內外價差7元/噸(-42)。


【行業資訊】


ANRPC最新發布的最新報告預測,2022年全球天膠產量料同比增加1.9%至1410.7萬噸。其中,泰國增0.2%、印尼增4%、中國增1.6%、印度降3%、越南增4.3%、馬來西亞增3.8%。2022年,全球天膠消費量料同比增加1.2%至1423.2萬噸。其中,中國基本持平、印度增4.8%、泰國降1.2%、馬來西亞增1.7%。


上周中國半鋼輪胎樣本企業周度開工率為63.12%,環比-4.71%,同比-9.22%;全鋼輪胎樣本企業周度開工率為59.09%,環比-4.85%,同比-18.26%。(環比下跌主因周內為配合防疫防控工作)。


截止3月13日,中國天然橡膠社會現貨庫存119.75萬噸,環比下跌2.3%,加速消庫,同比降低20.61%,跌幅小幅擴大,深色膠較淺色膠庫存差收窄7.05%。


【總   結】


滬膠日內震蕩小幅走強。供應端,云南產區物候條件較好,部分地區陸續開割;預計越南開割提前;3月第一周到港周環比大幅縮減,第二周環比有所增加。根據防控要求非冷鏈專班進口貨物需要10天靜置期,對從港上直接進下游工廠的貨源有所影響。需求端受疫情影響,開工率環比下降,運輸成本增加,疫情影響消退之后需求可能再回歸平穩。



尿 素


【現貨市場】


尿素及液氨上漲。尿素:河南2900(日+0,周+60),東北3060(日+90,周+120),江蘇3040(日+70,周+150);液氨:安徽4390(日+100,周+350),山東4400(日+200,周+300),河南4325(日+100,周+360)。


【期貨市場】


盤面大漲;5/9月間價差在200元/噸附近;基差偏低。期貨:1月2615(日+96,周+124),5月2923(日+123,周+137),9月2726(日+92,周+134);基差:1月285(日-96,周-64),5月-23(日-123,周-77),9月174(日-92,周-74);月差:1/5價差-308(日-27,周-13),5/9價差197(日+31,周+3),9/1價差111(日-4,周+10)。


價差,合成氨加工費回落;產銷區價差合理。合成氨加工費405(日-58,周-148);河北-東北-170(日-90,周-150),山東-江蘇-20(日+30,周+0)。


利潤,尿素及復合肥毛利回暖;三聚氰胺利潤回落。華東水煤漿毛利1331(日+60,周+150),華東航天爐毛利1437(日+60,周+150),華東固定床毛利480(日+0,周+60);西北氣頭毛利1286(日+0,周+0),西南氣頭毛利1419(日+0,周+30);硫基復合肥毛利-71(日+91,周+74),氯基復合肥毛利60(日+45,周+33),三聚氰胺毛利883(日-180,周-330)。


供給,開工產量增加,同比偏低;氣頭開工回落,同比偏低。截至2022/3/17,尿素企業開工率74.58%(環比+0.0%,同比-2.1%),其中氣頭企業開工率71.34%(環比-1.2%,同比-2.2%);日產量16.19萬噸(環比+0.0萬噸,同比-0.5萬噸)。


需求,銷售回落,同比偏高;復合肥轉淡;三聚氰胺開工高位。尿素工廠:截至2022/3/17,預收天數8.10天(環比-0.4天,同比+1.5天)。復合肥:截至2022/3/17,開工率54%(環比-1.5%,同比+4.7%),庫存52.6萬噸(環比+2.4萬噸,同比-15.2萬噸)。人造板:1-12月地產數據:開發投資、銷售面積、施工面積和竣工面積保持兩年正增長,而新開工面積及土地購置面積兩年負增長;12月地產數據:施工面積兩年增速從-16%到-17%,土地購置面積兩年增速從-26%到-20%,新開工面積兩年增速從-18%到-27%,銷售面積兩年增速從-4%到-6%,竣工面積兩年增速從+19%到+2%。三聚氰胺:截至2022/3/17,開工率72%(環比-5.1%,同比+6.2%)。


庫存,工廠庫存回落,同比偏低;港口庫存低位,同比偏低。截至2022/3/17,工廠庫存40.3萬噸,(環比-2.9萬噸,同比-28.1萬噸);港口庫存10.9萬噸,(環比-0.4萬噸,同比-30.6萬噸)。


【總  結】


周一期現均大漲;動力煤震蕩;5/9價差處于偏高位置;基差偏低。3月第3周尿素供需格局有邊際轉弱的跡象,供應略增銷售略降,庫存持續去化,表需及國內表需回落但仍處于歷年高位,下游復合肥轉淡,三聚氰胺廠開工高位。綜上尿素當前主要利多因素在于銷售較好、庫存去化、下游復合肥開工高位、三聚氰胺開工高位;主要利空因素在于內需開始轉淡、外需擾動較大、價格高位、利潤偏高。策略:觀望為主。



豆類油脂


【數據更新】俄烏局勢接連沙特遭遇襲擊令WTI原油4連漲重新站上110美金


3月21日,CBOT大豆5月合約收于1692.75美分/蒲,+26.50美分,+1.59%。美豆油5月合約收于73.68美分/磅,+1.29美分,+1.78%。美豆粕5月合約收于480.7美元/短噸,+5.1美元,+1.07%。NYMEX原油4月收盤至110.93美元/桶,+7.65美元,+7.41%。BMD棕櫚油5月合約收至5760令吉/噸,+128令吉,+2.27%,夜盤+46令吉,+0.80%。


3月21日,DCE豆粕2205收于4277元/噸,+8元,+0.19%,夜盤+82元,+1.92%。DCE豆油2205收于10290元/噸,-146元,-1.40%,夜盤+44元,+0.43%。DCE棕櫚油2205收于10900元/噸,-158元,-1.43%,夜盤+80元,+0.73%。


【行業資訊】國務院確定實施大規模增值稅留抵退稅政策


美國國務院21號表示,就伊核協議達成一致,既不是迫在眉睫的,也不是確定的。華盛頓正在為恢復全面執行伊核協議、以及不恢復伊核協議,這兩種情況,做著兩手準備。


國務院常務會議確定實施大規模增值稅留抵退稅政策安排,為穩定宏觀經濟大盤提供強力支撐。會議決定,一是對所有行業小微企業、按一般計稅方式納稅的個體工商戶退稅近1萬億元。其中,存量留抵稅額6月底前全額退還,增量4月1日起按月全額退還。二是對制造業等6個行業企業存量留抵稅額,7月1日起辦理全額退還,年底前完成;增量4月1日起按月全額退還。三是中央財政在按現行稅制負擔50%退稅資金基礎上,再安排1.2萬億元轉移支付資金,支持基層落實退稅減稅降費和保就業?;久裆?。新增留抵退稅地方負擔部分中央財政補助平均超過82%。


【總  結】


地緣因素持續引領國際原油反彈上行,關注地緣沖突進一步的影響。美豆、美豆粕昨日再次反彈,對國內豆粕成本端帶來支撐。國內3月到船不足加之年前終端采購不足,對豆粕現貨和現貨基差構成顯著支撐,9月合約即將接過主力合約接力棒本周開始超越5月合約漲幅進入補漲模式;棕櫚油進口利潤顯著倒掛,進口大豆盤面壓榨利潤周比有所好轉但依舊虧損,資金不斷離場2205植物油合約近月合約行情告一段落,關注植物油2209合約未來的投資機會。



棉花


【數據更新】


ICE棉花期貨周一漲逾2%。ICE交投最活躍的5月合約上漲3.15美分或2.48%,結算價報每磅130.01美分。


鄭棉周一震蕩上漲:主力05合約漲60點至21550元/噸,持倉減9百余手,前二十主力持倉上,主多減6千余手,主空增9百余手。其中多頭方銀河、海通、新湖各減1千余手??疹^方銀河增3千余手,而國貿減2千余手,中信和國投安信各減1千余手。夜盤漲75點至21625元/噸,持倉增3百余手。遠月09合約漲205點至20525,持倉增6千余手,主多增6千余手,主空增7千余手,其中多頭方銀河增4千余手,新湖、浙商各增1千余手而國投安信減1千余手??疹^方國貿增3千余手,中信增1千余手。夜盤反彈135點,持倉增1千余手。


【行業資訊】


新棉加工:截至3月20日,2021年度棉花加工數據如下:新疆累計加工530.18萬噸,較去年同期的574.38萬噸減少7.7%。20日當天新疆皮棉加工0.11萬噸,去年同期日加工量0.37萬噸


現貨:周一中國棉花價格指數22697元/噸,漲14元/噸。國內棉花現貨市場皮棉現貨報價上漲,多數企業報價較上周末上漲50-100元/噸。新疆3-4級白棉(雙28/29單28/29)根據含雜等指標強弱對應CF205合約基差價在1400-2200元/噸。國內期貨市場全線上漲,點價交易小批量成交。當前棉花企業銷售積極性依然較高,多數棉花企業受成本支撐銷售報價隨期價略有上調。當前一口價新疆棉資源銷售為主。目前一些主產紗省的部分紡織企業紗線銷售不暢,成品積壓,資金回籠緩慢,全棉紗廠壓力頗大。據個別紗廠反映原料庫存不足十天,但期貨穩定難跌,穩定生產即時采購,虧損至少在800元左右。企業停產既不能停產又無法改紡陷入兩難境地。當前部分企業新疆提貨價,3129級含雜偏高(3.6-4.8)一口價22600-22700元/噸左右。新疆3級白棉雙28或單29含雜等指標較好的皮棉一口價在22800元/噸以上。


【總  結】


美棉2021/22年度預期庫銷比低位,且出口銷售一直維持良好是美棉保持強勢上漲的基礎。而基金凈多頭寸高位和oncall高位增加了博弈行情的強度。前期美棉美棉回調,有基本面利多支撐轉弱原因,也有3月退市及宏觀等方面的原因?;卣{至關鍵技術位遇到支撐,且上周五在美棉銷售數據繼續利好的支撐下出現漲停行情,也一舉突破了回調走勢下形成的壓力線,使市場擔心的繼3月合約退市后,新一輪軋空行情到來。國內方面,一方面受制于需求疲弱及套保壓力的壓制,呈現貼水成本狀態,反之,也因為貼水而受到支撐,表現為下跌不暢和跟隨性反彈。目前棉價同樣運行在關鍵支撐線上方,一方面是跟隨性上漲,一方面受制于下游虧損嚴重和訂單不足,且國內需求因疫情和管控的原因會更弱的擔憂,因此上漲幅度明顯受限,表現為內外價差收縮。短期預計跟隨外棉走勢偏強,后期關注如果內外同漲之下,國內一旦至成本線,套保及倉單情況。宏觀及需求會在顯示明顯驅動后繼續在價格節奏或趨勢上產生作用。



白 糖


現貨:白糖維持或上漲。南寧5760(0),昆明5650(5)。加工糖維持或上漲。遼寧5930(0),河北5950(0),山東6150(0),福建6000(50),廣東5780(0)。


期貨:國內上漲。01合約6019(15),05合約5809(22),09合約5887(14)。夜盤漲跌互現。05合約5806(-3),09合約5891(4),01合約6030(11)。外盤上漲。紐約5月19.26(0.32),倫敦5月549.2(12.6)。


價差:基差走強。01基差-259(-15),05基差-49(-22),09基差-127(-14)。月間差漲跌互現。1-5價差210(-7),5-9價差-78(8),9-1價差-132(-1)。配額外進口利潤下跌。巴西配額外現貨-566.3(-80.7),泰國配額外現貨-508.7(-81),巴西配額外盤面-467.3(-65.7),泰國配額外盤面-409.7(-66)。


日度持倉減少。持買倉量171220(-3288)。中信期貨10352(1338)。興證期貨8407(1520)。東證期貨7698(-3988)。持賣倉量231523(-8100)。中糧期貨68647(-2742)。中信期貨31845(-1665)。國泰君安12726(-1355)。華泰期貨11522(1179)。國投安信期貨8319(-1355)。宏源期貨7975(-1056)。


日度成交量增加。成交量(手)307840(77532)。


【行業資訊】


巴西3月前三周出口糖91.65萬噸。日均出口量為7.05萬噸,較上年3月全月的日均出口量8.57萬噸下降17.70%。上年3月巴西全月出口量為197.5萬噸。


【總結】


原糖主力合約周一再次突破19美分大關,因原油再度強勢上行。宏觀層面,大國博弈仍在持續,美國聯合歐洲各國的制裁俄羅斯,導致能源出口受限,能源價格大漲;疊加原油自身基本面驅動向上,因此整體來看原油未來仍有上行空間,為糖價貢獻潛在利好。巴西國內上調燃料價格,間接利好兌現。但是與此同時,印度前景改善,增產仍在繼續,并且在原糖價格沖上19美分后,印度大量增加出口訂單來消化其國內增產的糖,因此新的利空再度出現。當前原糖市場處于多空交織的階段,能否繼續上漲需要看原油的上漲力度。。


國內主要受到外盤影響。1-2月海關進口82萬噸原糖,小幅超預期,但是較上年同期有所減少,2021年1-2月累計進口了105萬噸。此外,1-4月不允許配額外進口,一定程度上保護了國產糖,等到國產糖陸續壓榨之后,進入純去庫階段,疊加海外宏觀利好,以及鄭糖存在追平內外價差的空間,國內白糖期貨存在一定的上行空間??煞甑筒季侄鄦?。



生 豬


現貨市場,涌益跟蹤3月21日河南外三元生豬均價為11.66元/公斤(+0.22),全國均價11.57(+0.09)。


期貨市場,3月21日總持倉115988(-2789),成交量58528(+6325)。LH2205收于13115元/噸(+465)。LH2209收于16800元/噸(+410),LH2301收于18770元/噸(+450)。


【總結】


現貨市場出現反彈,部分地區疫情影響出欄加之養殖虧損狀態下散戶抗價心態猶存令短期現貨偏強?,F貨價格的上漲也給上周持續弱勢的盤面產生提振。但目前終端市場提振仍舊有限,供應壓力仍待緩解,現貨反彈謹慎對待。盤面近月合約受現貨牽制;遠月合約繼續受資金情緒預期影響,關注虧損狀態下產能去化進度。趨勢上看,豬價仍處下行周期之中,但節奏以及空間仍舊受到疫情、政策、養殖端短期情緒變化、消費、凍肉、飼料原料價格變化等因素影響。

責任編輯:唐正璐

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