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聚丙烯成本仍是首要因素

最新高手視頻! 七禾網 時間:2022-03-22 09:14:49 來源:新湖期貨 作者:施瀟涵 黃月亮

從2月中旬開始,原油價格快速上漲,聚丙烯價格隨之大幅上漲,進入3月上旬,由于原油價格回落加上下游需求不佳,聚丙烯價格回落。短期來看,成本端,也就是原油價格,仍是聚丙烯價格最大的影響因素。近期原油價格再次偏強運行,聚丙烯價格受成本推動呈上漲趨勢,但是較弱的基本面限制聚丙烯漲幅。


供應端因低利潤而收縮


從供應端來看,目前聚丙烯絕大多數生產處于較低利潤水平,聚丙烯價格仍有較強的成本支撐。由于生產利潤處于較低水平以及中上游庫存承壓,聚丙烯有多套裝置選擇降負甚至停車檢修來降低企業的生產和庫存壓力。截至上周,聚丙烯粒料的開工率為82.29%,較去年同期低10.34個百分點,聚丙烯供應量下降。


在供應有所減量的情況下,聚丙烯中上游庫存水平仍然承壓,石化庫存同比處于較高水平并且環比有所累積,社會庫存水平同樣處于較高位置。整體來看,雖然聚丙烯上游有一定的供應減量,但是聚丙烯的供應情況還是比較寬松的,并且本月有數套新裝置計劃投產,例如浙石化二期45萬噸的PP#4裝置以及華亭煤業20萬噸裝置均計劃在3月開車,后期聚丙烯的供應壓力可能進一步提高。


需求無法對價格提供支撐


從需求端來看,近期聚丙烯下游的需求情況較弱,無法為市場提供足夠的支撐。聚丙烯大部分下游行業開工均不及往年,下游廠家對于提貨的積極性不高,基本維持按需提貨,很少出現集中采購的情況。聚丙烯占比最大的下游塑編的新訂單情況較為一般,下游廠家開工率提升速度較為緩慢,目前開工弱于往年。而前期訂單情況較好的BOPP行業最近新訂單跟進速度有所放緩,企業開工稍有下滑。另外,最近一段時間由于華東、東北以及華南等地區疫情反復,當地物流運輸情況不順暢,工廠的生產情況也受到一定影響。這進一步減弱了聚丙烯的終端需求,導致下游工廠對于原料聚丙烯的需求下降。


總體來看,由于原油價格保持高位,聚丙烯生產利潤均處于較低水平,若是生產企業的利潤情況一直維持在現在的水平,那么后期可能有更多裝置選擇降負以及停車,導致聚丙烯的供應繼續減少,較強的成本端為聚丙烯的價格提供了堅實的底部支撐。但是聚丙烯的下游整體需求偏弱,在上游供應已經有所減少的情況下,中上游庫存并未能很好地去化,反而保持在較高水平。目前來看,聚丙烯的供應減量暫時不及需求減量,整體供需基本面情況較弱。若是后期原油價格并未出現較大波動,聚丙烯的價格走勢將逐漸回歸基本面,預計將維持一個區間振蕩的情況,需要關注原油價格的波動、上游生產裝置的運行情況以及疫情的發展情況。

責任編輯:唐正璐

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