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如何做到“超低回撤”的同時,獲取相對較高收益?

最新高手視頻! 七禾網 時間:2021-01-12 11:51:49 來源:七禾網

七禾網注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。


程鵬 

北京ZP私募團隊,即展鵬投資總經理,英國赫特福德大學碩士,曾任職大型化工貿易公司高管和金融投資公司交易總監,具備豐富的風險管理和投資經驗  具備近二十年交易實戰經驗。

展鵬投資信奉合作共贏、開放包容的理念,鼓勵不同背景的團隊合作和不同聲音,堅持量化投資自動化管理,摒棄人為因素,嚴格遵守任何投資決策均須有歷史回測支持的基本線;投資組合嚴格遵循全市場多品種多周期動態倉位的原則;風控采用自創多級別全自動不停止警報系統和7/24自動平倉保護系統。 

公司擁有自主開發的策略投研體系、交易執行軟件。公司主要管理人員大多擁有多年國外先進量化投資技術和經驗,在著名國內外院校教授專家和華爾街數十年經驗的資深投資經理組成的專家顧問組的嚴格監督和幫助指導下進行投資管理,取得了優良的管理業績。 

在北京、無錫和紐約均有投資團隊和辦公機構。

AARON ZHU為公司投資人、首席戰略顧問,吉林大學化學系,成功企業家,27年資深投資人,15年量化策略師,連續多年獲得穩健收益,對全球基金、期貨和股票均有非常豐富的投資經驗和深刻的風險認知。




七禾網、合順投資聯合舉辦了“七禾-合順”交易人才選拔大賽,招募優秀的操盤手。“北京ZP私募團隊”獲得了主辦方投的100萬元管理型資金。

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精彩觀點

我們利用比較復雜的算法和投資組合邏輯,以達成與市場上絕大部分CTA策略的低相關性,寧可在大家賺錢的時候我們少賺點,也要在大家回撤的時候我們還能少點賺。

量化交易是個概率的問題,在如何提高這個概率方面,優化是最直接的方式,但優化是把雙刃劍,用不好就是個陷阱,要注意底層邏輯。

我們認為終極武器還是風險管理,我們的觀點是,有好的量化策略,離好的實盤成績還很遙遠。

任何一個投資個體的判斷與決策過程都會不同程度地受到認知、情緒、意志等各種心理因素的影響,主觀交易很難做到絕對理性,人的心理因素和經驗很可能在某個時候成為引爆你交易生涯的炸彈,量化交易可以規避掉這些交易陷阱,實現系統化可持續的研發交易模式。

我們認為中國市場遲早走華爾街的路,那就是“充分競爭”,在一個充分競爭的市場里,任何高收益的背后一定是有代價的,這個代價就必然是高風險,是刀尖上舔血。

在有了開發思路后,首先確認底層邏輯是否合理,然后留足盡可能長的樣本外數據,用樣本內數據開發策略,樣本內外都符合標準,且確認沒有過優化時,才可以進入實盤備選策略庫。

有合格的策略離做出穩定的盈利曲線還是有很多路要走的,合格的策略必須配備系統化的合理的風控流程,才能保障穩定的盈利曲線。

我們回撤控制這么小的原因是每一個細節設計都嚴格遵循了我們的“超低回撤”中心思想,同時倉位管理方面采取“極度分散”的辦法,堅決放棄高回報的誘惑。

(“七禾-合順”交易人才選拔)大賽分紅遠超傳統MOM,更像是扶持有能力團隊的風險投資、種子基金,這種模式肯定能做大、走遠。

(“七禾-合順”交易人才選拔大賽)對有能力有決心從事交易行業的交易員是認可和鼓勵,更重要的是讓交易員看到廣闊的前景和實實在在的機會,而且對交易專業化、合規化也是起了很好的正面促進效果。



七禾網1、程總您好,感謝您和七禾網進行深入對話。2020年10月中旬以來,大部分做程序化交易的人都出現了比較大的回撤,而您的賬戶在當時卻不斷創新高,是否您的程序化交易策略和邏輯與其他大部分人相比有所不同?


程鵬:我們的策略設計理念是全天候的,我們的目標是在不同的市場情形下,都能獲取較好的收益,或至少保障很低的回撤。因此,我們利用比較復雜的算法和投資組合邏輯,以達成與市場上絕大部分CTA策略的低相關性,寧可在大家賺錢的時候我們少賺點,也要在大家回撤的時候我們還能少點賺。



七禾網2、2020年是您做量化交易的第八年,做了八年的量化交易,您最大的感受是什么?


程鵬:量化交易是個概率的問題,在如何提高這個概率方面,優化是最直接的方式,但優化是把雙刃劍,用不好就是個陷阱,要注意底層邏輯。


另外,我們認為終極武器還是風險管理,我們的觀點是,有好的量化策略,離好的實盤成績還很遙遠。



七禾網3、在這量化交易的八年時間中,您的交易理念、交易方法有過哪些變化?


程鵬:我們的主要變化可以概括為:對市場更加敬畏,同時鍛煉成長為風險厭惡者。



七禾網4、據我們了解,您在畢業后做過國際貿易和市場營銷管理工作,后來是怎樣的機緣巧合,使您進入到期貨市場中?


程鵬:這要感謝我的老板朱總,是他指引我進入交易圈的,他在量化交易和投資方面是我的老師。朱總是化纖行業成功的實業家,也是有豐富經驗的投資家。我原來為他做化纖原料方面的工作,他發現我在交易方面更感興趣,就逐步指導培養我,我很感謝遇到他,能有這樣的機緣。



七禾網5、您剛進入期貨市場,就選擇了做量化交易,其中的主要原因是什么?


程鵬:任何一個投資個體的判斷與決策過程都會不同程度地受到認知、情緒、意志等各種心理因素的影響,主觀交易很難做到絕對理性,人的心理因素和經驗很可能在某個時候成為引爆你交易生涯的炸彈,量化交易可以規避掉這些交易陷阱,實現系統化可持續的研發交易模式。



七禾網6、據您介紹,您目前是專職期貨交易。請問您在什么時候、怎樣的情況下轉為專職做期貨?專職后心態有哪些變化,是否覺得更加有心理壓力?


程鵬:我們一直是按照公司方式發展的,沒有兼職和專職的轉換。我們早年只在美國市場做,我們的口號是“賺華爾街的錢”,近年來我們才進入中國市場。



七禾網7、您有一個觀點:我們想獲得的收益是對風險充分控制后的收益,比如長周期策略的肥尾,中短周期策略對沖后的收益。請您詳細闡釋一下這一觀點。


程鵬:生存是核心,能生存下來,才能發展。我們認為中國市場遲早走華爾街的路,那就是“充分競爭”,在一個充分競爭的市場里,任何高收益的背后一定是有代價的,這個代價就必然是高風險,是刀尖上舔血。再加上人類的心理學弱點,必然在暴利后從心理上和投資量上雙重膨脹,那么人無完人,不可能有常勝將軍,早晚隨便碰個坑,就會“出來混,總是要還的”,早期小投資賺得再多,后期大投資栽一次跟頭,就白忙活了。所以,我們的策略設計理念不是追逐短利暴利的投機主義,而是充分風險控制下的長期投資,永遠把風險控制作為第一位,追求快樂無壓力的投資體驗,不擔心哪天由于團隊水平落后了,或者市場突變了,而發生意想不到的損失。我們團隊內部有個設計標準的通俗說法:即使我半年不管理我的投資組合,也虧不到哪里去。



七禾網8、您認為:內盤市場不成熟,給了投機交易需要的波動空間。隨著做量化交易的人越來越多,以及市場越來越成熟,您認為未來量化交易是否會越來越難賺錢?您是如何看待量化交易的前景的?


程鵬:市場的錢會越來越難賺這是肯定的,但并非全市場參與者都越來越難賺錢,我們是忠實的量化交易信奉者,我們看到了,競爭越充分,量化交易的優勢越明顯??傮w來說,我們相信,對于股票期貨市場,美國的現在就是國內的未來,在美國的市場里,脫穎而出的團隊,并不會感到特別難賺錢。我們堅定不移地走“量化”的道路,就是為了對付將來愈演愈烈的競爭。



七禾網9、據您介紹,您的策略庫中已經累計有上百套交易策略。請問這么多的實盤交易策略是如何形成的?就您看來,一個量化交易策略需要達到哪些條件、經過哪些步驟,才有可能被您納入到實盤策略中?


程鵬:我們之前有十多年的外盤量化交易經驗,積累了大量的交易策略和開發思路,目前的策略庫是日積月累形成的。


我們看重策略的普適性,普適性是策略的首要篩選標準。在有了開發思路后,首先確認底層邏輯是否合理,然后留足盡可能長的樣本外數據,用樣本內數據開發策略,樣本內外都符合標準,且確認沒有過優化時,才可以進入實盤備選策略庫。


這里還要再強調一次,有合格的策略離做出穩定的盈利曲線還是有很多路要走的,合格的策略必須配備系統化的合理的風控流程,才能保障穩定的盈利曲線。



七禾網10、請問您是如何從有上百套策略的策略庫中篩選策略,進行實盤交易的?


程鵬:我們有一套完整而比較復雜的內部流程和標準,建立因子庫,涉及到量價、時間序列、實盤表現、策略優先級等,對這一系列因子組合評分。



責任編輯:傅旭鵬
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